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小结：从上述数据来看，矿企的开采成本在逐渐上升，整体比2010年前的20年要上升很多，同时高额探矿预算下的新矿依然大幅下降，未来供给可能趋近。90分位的1300元/盎司的成本线对目前价格能够提供很强的支持。三、结构性的低利率瘾《华尔街日报》在2019年6月14日的一篇报道中提到，80、90年代美国决策者担心财政赤字的长远影响，如今已经完全温水煮青蛙了。美国经济虽然已经从2008年金融危机恢复了，但财政赤字占GDP的比率依然偏高，2018年的绝对金额依然有近8000亿美元。

就当下来说，美方在西藏、新疆等问题上施压，中方要在舆论上更加积极主动。《西藏旅行对等法》在很大程度上也是美方的一个舆论攻势，而他们的道德依据其实很苍白，西藏的现实情形与实际治理方式的高契合度足以驳倒西方借助达赖集团所构建的对西藏事务的叙事方式。

责任编辑：史考2018年9月25日，由中国发展研究基金会主办的博智宏观论坛第三十二次月度例会召开。会议主题为“房租、房价与经济增长”。中国社科院世界经济与政治研究所研究员、博智宏观论坛学术委员会委员张斌出席会议并发表评论。房价不是泡沫而是扭曲

如果把投资人当做一个整体，不考虑估值赚取差价，投资人获得的复利收益就是ROE（1-分红率+分红率/PB）。假设AB两家银行，A银行ROE是15%，B银行是10%，A是1.5PB估值，B是0.5PB估值，按照30%的分红A银行投资人复利收益是13.5%，B银行投资人复利收益是13%；按照60%分红，A银行投资人复利收益是12%，B银行投资人复利收益是16%；按照100%分红，A银行投资人复利收益是10%，B银行投资人复利收益是20%。从国外银行的情况看，要保持较高ROE，唯一的途径就是超大比例分红，绝不可能某家银行持续低分红高ROE，因为那样会规模增长太快，同时需要巨量融资。

国海证券成立于1988年，并于1997年在深交所上市，注册地点在广西桂林市。2017年年报显示，国海证券的第一大股东为广西投资集团有限公司，持股比例为22.34%，国海证券并无实际控制人。从证券业协会2016年发布的券商净资产排名中可见，国海证券位居第32位，净资产为134亿元。2017年年报显示，国海证券实现营业收入26.59亿元，同比下滑30.72%；净利润3.76亿元，同比下滑62.99%，

近期甲醇弱势难改，1909合约自4月上旬以来最多下跌近200点，行情走势比较流畅。虽然目前甲醇绝对价格处于两年来低位，但向上的驱动力仍未显现。接下来，甲醇基本面的变化有三个方面值得关注：首先，进口增量对港口价格的影响；其次，国内装置复产会带来多大的供应压力；最后，下游需求增量何时能够到来。