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红狮集团是国家重点支持的十二家全国性大型水泥企业之一，拥有水泥、环保、投资三大业务板块，其控股股东及实际控制人为章小华，员工1.3万余人。近年来，红狮集团快速崛起，其已经在浙江、江西、福建等10个省份拥有40余家大型水泥企业，在老挝、尼泊尔等4个国家开展了5个大型水泥项目，同时布局多个大型海外水泥基地。除了水泥产业外，红狮试图打造水泥“生态圈”，聚焦水泥窑协同处置固废、焚烧炉处置危废、土壤修复为主的环保产业，并将物流、仓储等从水泥主业分离，打造智慧物流、供应链仓储等生产型现代服务业。

近年来快速发展的健康险也是再保险公司业务增长最快的领域。银保监会披露的统计数据显示，今年1月至9月，健康险业务实现原保费收入5677亿元，同比增速为30.9%。在各类创新产品不断涌现的同时，火热的健康险市场也面临着低价竞争等突出问题。怡安再保险解决方案健康险业务大中华区负责人李纯侃在接受《金融时报》记者采访时表示：“目前健康险市场上的价格竞争十分激烈，产品迭代速度也较快，这给再保险市场带来了一定的压力。再保险公司也在帮助直保公司摆脱价格战，借助产品的优化创新来开发增量市场。例如，我们就注意到，目前市场上的健康险产品主要面向25周岁至45周岁的人群，少儿、老年以及带病体的保障需求还存在很大缺口。”据了解，今年，怡安再保险借助数据支持以及科技手段的运用，推出了国内首款PCI（冠状动脉介入治疗）术后复发保险。

过去几年全球卫星产业规模平稳增长。根据SIA在2019年发布的卫星产业报告来看，2018年，全球卫星产业总产值2774亿美元，较2017年同比增长3.28%。2.4.2卫星通信领域，高通量卫星为发展方向，卫星互联网成为焦点相对于地面通信，卫星通信具有以下优势：1）电信号覆盖范围广，通信距离远；2）传输频带宽，通信容量大、且在不断增加；3）通信稳定性好，质量高，传输损耗小；4）卫星通信成本与距离无关，机动灵活。当前，卫星通信的主要应用是卫星电视及广播。根据SIA在2019年发布的卫星产业报告来看，2018年，卫星下游应用服务产值为1265亿美元，其中卫星电视及广播的收入合计为1000亿美元，所占比例高达79.05%。

行业回暖，经纪业务改善券商业绩拐点来了？据最新公布的上市券商1月业绩月报显示，整体来看，在主要的25家上市券商中，2019年单月合计实现营收148.23亿元，环比下降34.87%，同比增加1.27%；合计实现净利54.24亿元，环比下降11.82%，同比下降2.76%。

按照以上方法，我们对历史的月度超储率进行测算，并与央行公布数据进行对比。可以看出，我们的测算结果与央行公布的数据吻合程度较高，能够较好地反映超额流动性的变化。如果要提高及时性，可以进一步通过五因素模型测算超额流动性的变动。首先，根据央行资产负债表，存款准备金=基础货币-货币发行-非金融机构存款；基础货币=（国外资产+对政府债权+对其他存款性公司债权+对其他金融性公司债权+对其他非银金融部门债权+其他资产）-（不计入储备货币的金融性公司存款+发行债券+国外负债+政府存款+自有资金+其他负债）。考虑到其中某些科目比较稳定，或相对其他科目变动较小，可以近似得到以下计算方法，简称“五因素”模型，这样就可以通过粗略估算五因素的变动，以更及时观测超额流动性的变动，即：

400G：硅光在DR4有竞争优势，传统方案不会被完全颠覆。在400G OSFP，单通道50G，基于25G Vcsel、25G DFB、25GEML激光器，PAM4调制，预计主要将是分立方案。400GQSFP-DD，单通道100G，基于50G EML或者硅基调制器，PAM4调制，硅光在4*100G会用应用场景，尤其是500m场景的DR4（相当于PSM4）。对于2km的FR4（相当于CWDM4），硅光在100G存在的波分复用器温飘、良率问题外，由于引入PAM4调制，多出光功率需求，硅光的损耗问题也将凸显，硅光在2km FR4能否突破仍存疑；对于短距离100m以内的连接，可能采用基于25G Vcsel激光器的400G SR8或AOC。